回收率定价计量模型研究
回收率定价计量模型研究不良贷款的回收率违约损失率）。作为新资本协议中内部评级法的重要核心参数，近年来一直是理论界和实务界研究和关注的热点。国际上针对的研究主要集中在债券违约率的基础上，然后由此推断贷款的。这是因为一方面银行处置资产的数据无法得到，研究机构无法进行此类研究；另一方面是国外的金融市场化程度已经很高，企业举债取得资金的主要渠道有直接融资和间接融资。直接融资的各项公司债具有次级市场价格，违约后可以通过该债务工具违约后一定时点的市场价格为基础估算违约损失率。对于间接融资，则需依靠银行积累的违约贷款数据资料来推估违约损失率。公开市场资料较易取得，因此违约损失率的研究也以此为基础发展起来。事实上，基于债券二级市场或贷款二级市场（如证券化的个人住房抵押贷款）的实证研究较多，而对普通的银行贷款的实证研究很少，其原因一是研究方法的复杂性，二是数据的非公开性。由于数据获得性的原因，目前的文献以美国市场为研究对象的居多。用违约事件发生后产生的所有经济损失衡量银行贷款的预期损失。其以花旗银行年间一般工商业贷款及受监控贷款共个违约样本计算出的分别为和。研究的一个重要发现就是其分布为双模型分布（样本集中在高、低两端。及以穆迪公司年间例优先担保违约银行贷款为对象，根据其次级市场交易价格进行实证研究，结果表明平均回收率为，中位数为，标准差为。研究未观察到双模型分布（但发现回收率明显向高端偏离。及以市场法求算家破产案例为研究样本的偿还率，结果平均偿还率为，中位数偿还率为，标准差则为。、及于年采用例违约贷款样本的研究结果表明：优先担保和优先未担保的银行贷款违约时平均价值分别为和，但实践经验中对这些平均价值的偏离也是显著的。和首次推出了一个市场价值预测基础上预测模型，该模型是一个关于美国债券、银行贷款和优先股的多因素统计模型。绍了穆迪公司—所有债券和贷款的回收率分布，并对双峰分布的形成原因进行了解释。通过对不同债务与担保类型下分布的研究尝试进行解释。和根据的数据分析了美国国内时间跨度年的商业银行贷款回收率，探索了从年到年间美国贷款回收率在各行业、各担保级别等方面的差异。针对意大利至年上半年银行贷款回收率做了实证分析，考察了影响意大利银行贷款回收率的各方面因素。标准普尔公司和穆迪等在违约损失率的研究领域也取得了重要的成果，特别对贷款回收率方面进行了系统的分析，得到了研究美国债券和贷款回收率的基本框架。
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