金融不良贷款评估定价
金融不良贷款评估定价针对不良贷款评估定价的难题，提出了基于层次分析的不良资产定价模型。（从市场定价法、账面价值定价法、协商定价法、评估价值定价法、账面价值折扣定价法进行了可行性分析；姚岳，根据不良资产的特点，指出我国金融不良资产的定价模型构建应该考虑不确定性。价格因素、能力性价格因素和信息性价格因素。从分析不良资产的风险来源出发，提出了引入分布来拟合不良资产处置价格的概率分布，并考虑投资机构对风险控制的要求，建立了投资机构购入单项不良资产的定价决策模型。（在信用评价法、假设清算发的基础上，提出了完善债权风险定价法、运用数据的蒙特卡洛模拟法和期权定价方法在中国的实践。中国资产评估协会于年月发布了《金融不良资产评估指导意见（试行）》，比较系统的归纳和总结了用于金融不良资产的定价理论方法。其中涉及实物资产的评估方法：主要包括成本法、市场法和收益法。对债权类不良资产的评估提出了两个角度的估值方法：一种是以与债权相关的债务人和债务关联方为分析对象的评估途径，另一种是以债权本身为分析对象的评估途径。对于以与债权相关的债务人和债务关联方为分析对象的途径，债权资产的价值实质上可以归结为债务人和债务责任关联方的法律实体所具有的现值，应用这种方法首先必须要有债务人的财务报表，具体包括：假设清算法。该方法假定对债务人或债务责任关联方进行破产清算。在清算偿债的情况下，以债务企业的整体资产为基础，从总资产和总负债中剔除不能用于偿债的无效资产和无效负债，按照企业清算过程中的偿债顺序，考虑债权的优先受偿能力，来分析被评估债权资产在评估基准日所能获得的受偿程度；现金流偿债法。该方法是假设债务人企业持续经营并能产生经营现金流的情况下，参考企业历史年度的经营和财务状况，考虑宏观（国家政策、行业发展、市场趋势）及微观环境（技术水平、管理能力等）因素的影响，对企业未來一定年限内可偿债现金流和经营成本进行合理预测分析，测算债务企业在未来经营中可用于清偿债务的现金流水平；交易案例比较法。该方法是以市场交易案例为基础来确定债权价值。首先通过定性分析手段确定影响债权价值的各项关键因素，然后选取在评估基准日附件发生的与被评估债权资产类似的处置交易案例，对影响债权资产处置价格的各种关键因素进行量化分析，通过与被可比债权资产进行比较并确定可比因素的修正系数，对交易案例的处置价格进行修正并综合修正结果得出被分析债权资产价值的一种分析方法。这种方法的结果更贴近市场交易水平，如果可采集的样本量足够大时，我们还可以运用数理统计的方法（如回归分析、方差分析等）对样本进行分析，以此为基础测算债权资产价值；专家打分法。该方法主要是借鉴熟悉不良资产处置业务的专家判断来确定被评估债权的价值。在充分披露被评估债权信息的前提下，该方法采取匿名打分的方式来取得业务专家的评分，通过对专家评分进行多轮的反馈、统计和归纳，对债权价值和价值可实现程度进行分析。在不能获取企业足够经营信息或处置时间比较紧迫时，采用专家打分法效果比较显著。上面总结的四种定价方法都是在有充足评估时间的条件下的进行的债权单户估值定价，很多方法的应用还都依赖于大量的历史交易数据的统计，比如假设清算法中职工安置费用，交易案例比较法中的历史交易案例的采集等。由于国内公司债券市场不发达，银行违约贷款回收数据系统研究时间起步时间不长，国内关于违约损失率的研究理论介绍较多，有影响的实证数据稀少，关于建模工作更是处于起步阶段。由于我国银行的不良贷款多是由不良贷款管理公司集中处置的，银行没有相关的处置数据，收集资产管理公司的不良贷款信息，可以有效的填补研究的实证缺乏。
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