2014年信托路在何方

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    中国信托业协会于2013年11月5日发布数据显示，截至今年三季度末，我国67家信托公司管理的信托资产规模为10.13万亿元，突破10万亿元大关，再创历史新高，与去年同期相比增长60.3%。迈过10万亿元的大关，信托名正言顺地坐稳金融市场第二把交椅。2013年，当舆论纷纷指向信托产品兑付危机的时候，从信托经理到公司高管，人们对未来的发展充满了疑问。如果固守传统业务，信托业将很难在变革中生存下来，特别是像房地产业、矿产能源、基建项目等都跟经济周期密切相关。面对未来，信托业只能选择转型和创新。
1 g6 R( @# `4 e2 s' Q1 q1 R    2013年是信托业务最有挑战的一个年头，华夏泉盛信托投资于总总结信托在前6年就是“前6年只有想不到，没有信托做不到”。但是，随着2013年监管层多个“窗口指导”和各类创新型产品的相继推出，信托行业面临从业以来的最大挑战。曾经无处不在的信托业正面临越来越严格的监管，资管业务则变身接棒信托曾经最前沿的创新业务。
7 J  E; Z8 I- r- n2 H( u3 g: ?. k3 A    和银行、保险、券商等机构相比，信托一直被人唱衰，但是随着业务规模的持续走高，信托地位逐渐提高。目前，信托、银行理财、券商、基金等几个面向个人投资者的资产管理行业，其管理客户的总资产规模已经达到30万亿元左右，信托在其中占据了三分之一的比例。2013年以前，信托的业务模式都是投资人想办法找上门求融资，信托处于卖方市场，在项目选择、融资成本、融资规模以及费用结算上都占有话语权的地位。
    一个很好的案例是一个二线城市的房企负责人，因为楼盘结顶需要5亿元的资金过渡，但是因为项目本身在二线省会城市，在找了几家信托公司帮忙融资后，仍然无果。无奈之下，通过朋友介绍找到华夏泉盛，当时房地产信托的融资成本差不多在20%，该房企负责人当场即表示愿意以高出市场价3个点的费用，前提就是要尽快拿到资金。“前面几年的业务差不多都是这样的，特别是4万亿以后，实体经济资金需求大，信托业得以快速发展，那时的时光可以说是不愁项目、不愁佣金，是信托的黄金时间。”华夏泉盛信托投资于总说。
) [. {4 r2 _# y8 Q! u% S    但是到了2014年，这种好时光似乎没有了，去年监管层对于信托公司的监管呈现“明松暗紧”，实际上却带上了政策“紧箍”。2012年12月底，财政部联合发改委、央行和银监会发文严格管控政信合作信托；2013年3月，银监会发8号文，要求银行理财产品投资非标债券不得超过理财产品余额35%及银行上半年度总资产4%。元旦前夕，银监会非银部拟禁止第三方理财机构与信托公司签署财务顾问协议，代销信托公司的产品。此举是监管层意图规范信托产品代销市场。如该措施落实，将给中小信托公司和第三方理财机构带来较大冲击。政策意图已经非常明显，如果固守传统业务，信托业将很难在变革中生存下来，特别是像房地产业、矿产能源、基建项目等都跟经济周期相关，在此背景下，倒逼业务模式只能选择转型和创新。
    严厉监管之下，转型和创新已经开始。
7 i8 p1 G3 S# {! B4 S$ H2 S    “与其担忧产品的兑付，不如坦然面对，创新更多的产品满足市场需求。”这是信托人士在面对危机时的第一思维。2013年，家族信托、土地流转信托、消费信托、医养产业等创新信托产品逐渐进入公众视野，创新产品不断出现为信托行业的转型带来积极信号。比如说土地信托、消费信托、家族信托等，这些产品是2013年信托业最具有代表性的几个创新产品，但是很难想象这些产品的问世需要经过多长时间的筹备。
    中国信托业协会专家认为，信托公司未来业务的逻辑起点应该进行切换，即从融资方的融资需求切换到投资方的投资需求上来，更多地立足于委托端客户的理财需求开发、设计相适应的信托产品。因此，信托行业未来的转型之道不外乎有三种形式：一是基于私募投行定位的业务优化；二是基于资产管理定位的业务转型；三是基于财富管理定位的业务转型。相应地，未来驱动业务发展的核心因素将不再是简单的外部机会，而是精细的内部专业化能力。

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