债市大数据：跟着牛熊配资产

迷途

　　大数据时代，投资有规律可依。特别是债券市场，牛熊交替更为鲜明，每一轮见顶或见底，往往会有一些明确的信号提前出现。

　　据财汇数据统计，中国的债券市场从2008年底的15.7万亿元发展到前的29.9万亿元，用了不到5年，年均增速几乎达到了14%。但越来越多的迹象表明，伴随着债券市场的迅猛发展，债券牛熊交替的节奏更短了。

　　富国基金(博客,微博)统计发现，最近10年债券市场经历比较明确的熊市大概有5次——2003年8月至2004年8月，2007年1月至11月，2010年11月至2011年2月，2011年5月至2011年9月，2013年6月至今。而这5轮债券牛熊交替，有3轮是在2008年债券市场、特别是信用债市场开始高速发展之后。

　　或许，我们很多人都对2008年和2012年债券市场的大牛市记忆犹新；而债券基金“洒脱”的赚钱能力也仿如昨日。但不要忘记，2008年和2012年的债券牛市，都是分别建立在2007年与2011年债券大熊市的基础上的。

　　与股票不同，债券是一类到期还本付息的资产，即使在某一时段账面亏损很多，但只要不违约，等到持有期满，仍然会全额获得本金及利息收益。因此，某一时段的债券价格下跌，实际上提供了以一定的“折扣”来买债券未来现金流的机会。

　　在当前这个时点，尽管我们不知道债券熊市什么时候结束，但我们却可以清楚地了解到债券的估值在什么位置。经过此轮暴跌之后，一些好的债券的收益率，都已往7.5%的水平上靠拢。而最近两个月发行的AA及AA+的普通企业债及公司债的平均票面利率达到7.11%。如果持有到期的话，这些债券还是能够带来不错的收益的。

　　最近一周以来，在机构买盘的推动下，债券市场信心逐渐活络。其中，10年期国债更从4.73%的高点下滑至4.40%附近，一个星期下滑30多个BP，对应面值就是涨了约3块钱呐。

　　在这种背景下，通过一只新的债券分级基金如富国恒利来布局债券投资，不失为一种值得关注的策略。其中，低风险份额富国恒利A，按照当前的利率水平，提供5%的约定年收益。资料显示，恒利A每三个月开放一次申赎，进出方便，且申购起点低至100元，认购费、申购费以及赎回费则全为0，这使得资金量不多的普通投资者也能够轻松参与。